日元『套利交易』的崩盘重创股市

天天 • 2024年08月06日 06:52 • 科技

近日，全球日元『套利交易』的崩盘正在冲击股市。

近年来，投资者在日本以低利率借款，投资于高收益资产。

日本央行的加息和美联储潜在的降息，在日元走强的情况下引发了追加保证金通知。

周一，股市暴跌，市场专业人士表示，这在很大程度上与全球日元『套利交易』的崩盘有关。

套利交易是指投资者在日本以接近零的利率借入资金，然后将资金重新配置到全球收益更高的资产中，如股票和债券。

周一，Ed Yardeni 告诉雅虎财经，“目前的抛售在很大程度上归因于所谓的套利交易的崩盘”。

通常情况下，在日本筹集的廉价资金会重新投入到收益更高的美国国债中，投资者会收取日本央行和美联储设定的利率差。

但是，在强劲的风险偏好时期，比如自 2022 年 11 月上涨行情开始以来推动股市上涨的长期牛市时期，日元套利交易已经蔓延到其他资产，如股票。

Yardeni 说：“他们拿了这笔钱并投资于世界各地的资产，包括“辉煌七国”、墨西哥资产、巴西资产，还有一些没有走那么远，他们进入了日本股市”。

然而，在美联储准备降息的前景下，日本央行上周意外加息 15 个基点，日元走强。这引发了一波追加保证金的通知，导致投机者平仓并抛售股票。

Yardeni 解释说：“我认为其中的证据是，这是一次全球性的抛售，这表明大量资金是在日本以 0% 的利率筹集的，并用于在世界其他地区投机，所以我认为这一切都将失效，我认为这是大量的追加保证金通知，我认为这会很快发生，本周末抛售应该结束”。

根据法国兴业银行周一发布的一份报告，日元套利交易的崩盘将创下有史以来最大规模。

法国兴业银行全球首席外汇策略师 Kit Juckes 表示，虽然他对周一股票价格的大幅下跌持怀疑态度，因为周一的大幅波动往往“发生在真空中”，但股市和经济仍有下行空间。

Juckes 认为，未来市场面临的风险不是日元走势，而是美国科技股的走势。

Juckes 说：“反弹幅度巨大，估值被拉大，沃伦·巴菲特对现金的偏好再次成为头条新闻。如果该市场持续下跌，将影响经济和美联储”。

Juckes 补充道：“劳动力市场仍然紧张，经济仍在增长。如果股市下跌过快/过快，这种情况会改变，如果 9 月初的 8 月就业报告非常疲弱，这种情况也会改变”。

尽管市场波动性急剧上升，Yardeni 仍然对股票保持积极展望。

Yardeni 说：“我对这次抛售的态度是，恐慌还为时过早”。“我认为经济表現有所改善，我將 7 月份就业报告中的大部分弱势归咎于天气……而且我仍然不认为我们会因此陷入经济衰退”。

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